这两年，纯电车和干系的动力电池等业务火得一塌糊涂，对付汽配行业中紧张产品为汽车发动机气缸盖、气缸体、曲轴，变速器箱体等燃油车配件的公司来说，有点落寞是不可避免的。但是，古迹的表现，并不见得就跟我们的觉得一样，不信的话，我们就来看一下吧。
秦安股份的紧张产品便是发动机的缸盖和缸体等产品，2023年非常有趣的是，缸盖产品的发卖收入同频年夜幅增长72.2%，超过缸体成为第一大产品，而缸体产品的发卖收入却下跌了7.1%。
与此相同的是，“变速器箱体及其他”产品和“曲轴”产品交流了位置，缘故原由是“变速器箱体及其他”产品大幅增长了1.6倍，而“曲轴”产品只有微增。一年之间，全体产品构造发生如此大的变革，还是让人吃惊的。
虽然产品构造在变革，但总体上还是增多降少，2023年营收同比增长了37.8%，创下了新记录，而且遥遥领先于前期峰值年份2021年。从这种情形看，结合着最近环球对电动车的态度，彷佛这种只供应传统燃油车配件的企业，还远没有到萎缩的程度。
重庆市市场略低于海内其他地区的增长速率，两者的占比变革不大，秦安股份对单一区域市场的依赖还是偏大了，在全国性发展方面还要努力，至于说国际化发展就还须要再等等了。
净利润没能和营收一并创下新记录，仍旧低于2020年，要知道当时的营收只比2023年的一半略高，这是什么缘故原由呢？我们后面再说。
分季度来看，哪怕就只有八个季度，还分成了几个台阶。2022年二、三季度，是同比近三成的下跌，受没受到疫情的影响，现在看来都不太主要了；2022年四季度和2023年一季度，属于同比持平的两个季度，可能也和疫情结束后的调度干系；2023年二、三季度，属于报复式增长状态，不仅收复失落地，还不断创下单季营收的新高；四季度的增长开始变慢，缘故原由是基数已经是基本正常的状态了，但是，四季度仍旧创下了单季营收破5亿元的新记录。
净利润的颠簸并不是太大，哪怕营收较低的那些季度，也是盈利状态的，而且盈利还不是特殊低。2023年的各个季度，不管是营收还是净利润，分布都更加均匀，在这方面要比其产品构造的稳定性强很多。
秦安股份的毛利率颠簸很大，2018-2019年低至不敷5%，2020年开始回升，但却有2022年的波折，2023年27.9%的水平，靠近以前较高年份的水平了。2020年的净利润高于毛利额，当年的大额盈利的紧张缘故原由是“交易性金融资产在持有期间的投资收益”就达到了2.7亿元，由于过去几年了，我们就不去计较当时期货收益占比的情形了，我们就当成是2023年的扣非净利润创下新记录就行了。
其混乱的发卖净利率和净资产收益率，紧张也是受到非主营业务的影响，2023年10.3%的净资产收益率，还是要算汽配行业中，比较精良的表现了。
2023年的主营业务盈利空间达到了20个百分点，是近五年中最好的表现。2023年的盈利空间提升，紧张得益于毛利率反弹，期间用度方面并没有发挥出明显的规模效应，占营收比与上年持平。当然，这是和2022年比，如果和期间用度金额靠近的2019年和2020年比较，规模效应还是相称明显的。
在其他收益方面，2019年和2020年的净收益相称高，2021年受到了反噬，最近两年表现相对平庸，对净利润的贡献已经没有前几年那么夸年夜了。我们一样平常都认为这些搞法是“不务正业”的表现，当然，这只是我个人的意见，并无贬低之意。
分季度的毛利率颠簸还是比较大的，但那是2022年；2023年的毛利率虽然也有颠簸，但幅度较小，而且也都处在27%以上的高位。2023年各个季度的主营业务盈利空间颠簸并不大，彷佛已经稳定在两成旁边这个水平了。至于说这种良好的状态能不能坚持至2024年，我个人以为大概率是可以的，至少坚持至上半年结束的问题不大。
秦安股份的现金流量表现不错，经营活动的净现金流持续稳定，哪怕是其经营低谷的那几年，也只有2019年的表现相对较差。其固定资产类投资规模近四年有增大的迹象，这当然是其营收增长的产能根本。虽然在机器行业中，产能的主要性不如化工行业，项目的资金需求也不如化工行业大，但仍旧是须要投入的。
秦安股份的经营性长期资产增长并不明显，乃至固定资产较2019年还有所下跌，缘故原由是其折旧和摊销的金额也比较大，与投资规模靠近。其2023年末的紧张在建工程是“总部基地及美沣秦安汽车驱动系统项目”和“研发中央”项目，后续该当还有一定的产能开释。
秦安股份的是非期偿债能力都很强，其现金类资产就远高于总负债。这彷佛便是其搞那些金融投资，弄得其他收益方面大幅颠簸的物质根本吧，用四川话说，便是钱多了烧的。
在营收增长的情形下，秦安股份的存货并没有增长，最近两年末均低于2021年末的水平，解释其产品销路不错，至少是存货管理水平提升明显。
在汽配行业中严重存在的相互欠款问题，秦安股份身上也有，只是并不严重，虽然其2023年末的“应收票据及应收账款”也在上升，但这是建立在其营收增长，相同账期的应收款会自然增长的根本上，何况粗算其均匀账期也就在一个季度多，算是行业中比较好的。
2021年时，我们剖析秦安股份的财报，当时我是非常不看好他们的，现在看来，彷佛我判断错了。为此，本次我就守旧一点，免得整成军事专家一样了，专门看错。秦安股份的情形在短期内还是不错的，长期就要看海内纯电转型的速率，过上几年，市场萎缩彷佛还是很难避免。
声明：以上为个人剖析，不构成对任何人的投资建议！
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